Резкое подорожание микросхем памяти привело к неожиданному эффекту: их производство стало приносить большую прибыль, чем контрактный выпуск логических чипов. Для индустрии это редкая ситуация, особенно на фоне доминирующего положения тайваньской TSMC, которая традиционно считается эталоном маржинальности в полупроводниковом бизнесе.

Память против контрактного производства

Контрактное производство чипов, которым занимается TSMC, требует гигантских капитальных вложений, но взамен обеспечивает стабильную и высокую прибыль. Рынок памяти, напротив, исторически отличался выраженной цикличностью — периоды роста там регулярно сменялись затяжными фазами убытков.

Однако в четвёртом квартале текущего года ситуация изменилась. По данным издания Hankyung, рост цен на память сделал этот сегмент более доходным, чем услуги по контрактному производству микросхем. Впервые за последние семь лет маржинальность производителей памяти превысила показатели TSMC.

Сравнение прибыльности

Предварительные оценки по итогам квартала выглядят следующим образом:

• TSMC — около 60 % операционной маржи;

• Samsung Electronics — порядка 63 %;

• SK hynix — до 67 %.

Таким образом, корейские производители памяти обгоняют крупнейшего в мире контрактного чипмейкера по уровню прибыльности.

Американская Micron Technology также демонстрирует стремительный рост. В предыдущем финансовом квартале её маржа достигла 56 %, а по итогам текущего может вырасти до 67 %. Если прогноз подтвердится, уже к февралю следующего года Micron тоже окажется впереди TSMC по этому показателю.

Роль HBM и искусственного интеллекта

Ключевым драйвером роста стала память HBM, активно используемая в инфраструктуре искусственного интеллекта. Samsung, SK hynix и Micron значительно перераспределили производственные ресурсы:

• от 18 до 28 % мощностей DRAM направлены на выпуск HBM;

• квартальный рост цен на такую память составил около 30 %.

Высокий спрос со стороны ИИ-сегмента позволил производителям памяти резко улучшить финансовые показатели и сократить влияние традиционной цикличности рынка.

Что будет дальше

Развитие ИИ меняет и требования к памяти. По мере перехода от этапа обучения крупных языковых моделей к инференсу возрастёт спрос на энергоэффективные решения большого объёма. В этой фазе:

• значение HBM может снизиться;

• более востребованными станут GDDR7 и LPDDR5X;

• начнёт активно развиваться память с поддержкой вычислений непосредственно на стороне микросхем.

Дополнительно отрасль делает ставку на новые компоновочные технологии, позволяющие увеличить плотность хранения данных без резкого роста энергопотребления.

Текущая ситуация показывает, что рынок памяти переживает один из самых сильных подъёмов за последние годы. Если спрос со стороны ИИ сохранится, производители памяти смогут надолго закрепить за собой статус самых прибыльных игроков полупроводниковой индустрии.