Alibaba Group отчиталась о заметном падении базовой прибыльности, однако руководство компании уверяет, что причина связана не с кризисом бизнеса, а с масштабными инвестициями в искусственный интеллект, облачную инфраструктуру и электронную коммерцию. По итогам квартала скорректированная EBITA китайского технологического гиганта сократилась сразу на 84 %, составив 5,1 млрд юаней, однако одновременно подразделение облачных вычислений показало один из самых сильных ростов за последние годы.

Генеральный директор Eddie Wu заявил, что компания рассматривает нынешний период как стратегическое окно возможностей и намерена продолжать агрессивные вложения в ИИ. По его словам, эффект от этих инвестиций станет «абсолютно очевидным» в ближайшие 3–5 лет. Alibaba уже активно расширяет дата-центры, развивает собственные ИИ-чипы и продвигает семейство моделей Qwen, которое становится основой для сервисов компании.

Почему прибыль Alibaba резко снизилась

Несмотря на рост выручки в отдельных направлениях, базовая прибыльность бизнеса заметно просела. Основной причиной стали огромные расходы на развитие инфраструктуры и борьбу за позиции сразу в нескольких технологических сегментах.

Скорректированная EBITA Alibaba за отчётный период составила:

• 5,1 млрд юаней;
• около 750,9 млн долларов;
• падение на 84 % год к году.

Компания продолжает активно финансировать:

• развитие ИИ;
• строительство и расширение дата-центров;
• облачные платформы;
• электронную коммерцию;
• сервисы быстрой доставки;
• собственные полупроводники для ИИ.

На фоне таких расходов даже устойчивый рост выручки пока не позволяет поддерживать прежний уровень рентабельности.

Облачный бизнес стал главным драйвером роста

Наиболее успешным направлением остаётся подразделение облачных технологий Alibaba Cloud. Выручка Cloud Intelligence Group выросла на 38 % по сравнению с прошлым годом и достигла 41,6 млрд юаней — примерно 6,1 млрд долларов.

При этом прибыльность облачного сегмента выросла ещё сильнее:

• скорректированная EBITA увеличилась на 57 %;
• доходы от ИИ-продуктов растут уже одиннадцатый квартал подряд;
• сегмент ИИ принёс около 9 млрд юаней выручки.

Финансовый директор Toby Xu отметил, что стратегические вложения компании начали приносить ощутимый результат, особенно в сфере ИИ-сервисов и облачных платформ.

Alibaba делает ставку на ИИ и собственные чипы

Компания всё активнее позиционирует себя как одного из крупнейших игроков китайского рынка искусственного интеллекта. Alibaba развивает собственную линейку ИИ-моделей под брендом Qwen, а также инвестирует в разработку специализированных процессоров для ИИ-задач.

По словам Эдди Ву, спрос на вычислительные мощности оказался настолько высоким, что компании, вероятно, придётся вложить в инфраструктуру ещё больше средств, чем планировалось ранее.

Ранее Alibaba заявляла о намерении инвестировать около 380 млрд юаней — примерно 56 млрд долларов — в течение трёх лет.

Теперь руководство допускает, что реальные расходы могут оказаться выше.

Что происходит с электронной коммерцией

Помимо облачного бизнеса, Alibaba продолжает агрессивно развивать сегмент «мгновенной торговли» — сервисов доставки товаров менее чем за час.

Именно это направление вызывает у инвесторов больше всего вопросов. Аналитики опасаются, что конкуренция на китайском рынке сверхбыстрой доставки становится слишком дорогой и начинает давить на прибыльность.

В китайском e-commerce подразделении Alibaba:

• скорректированная EBITA снизилась на 40 %;
• выручка от управления клиентами выросла лишь на 1 %;
• общий доход от электронной коммерции увеличился на 6 %.

При этом сервисы быстрой торговли показали очень высокий рост — плюс 57 % год к году.

Фактически Alibaba сейчас сознательно жертвует частью прибыли ради захвата рынка и расширения экосистемы.

Инвесторы пока настроены осторожно

После публикации отчётности акции Alibaba Group сначала выросли на предварительных торгах в США, однако затем быстро ушли в минус примерно на 4 %. Позже часть потерь удалось отыграть.

Рынок положительно оценивает успехи облачного подразделения и рост ИИ-направления, но одновременно инвесторов беспокоит масштаб расходов и снижение общей рентабельности компании.

Особенно осторожно аналитики относятся к попытке Alibaba одновременно конкурировать:

• в облачных сервисах;
• в генеративном ИИ;
• в полупроводниках;
• в электронной коммерции;
• в сверхбыстрой доставке.

ИИ уже внедряют во все сервисы Alibaba

Компания подчёркивает, что искусственный интеллект перестал быть отдельным экспериментальным направлением и теперь интегрируется практически во все продукты экосистемы.

Недавно Alibaba представила нового голосового помощника на базе моделей Qwen для платформы Taobao. ИИ должен помогать пользователям искать товары, оформлять покупки и взаимодействовать с сервисами маркетплейса.

В компании заявляют, что ближайшие два года станут критически важными для технологической гонки в сфере ИИ, поэтому сокращать инвестиции Alibaba не собирается.

Почему стратегия Alibaba может изменить рынок

Несмотря на падение прибыли, Alibaba сейчас действует по модели, которую ранее использовали многие американские технологические гиганты: компания временно снижает рентабельность ради создания долгосрочного технологического преимущества.

Если спрос на облачные ИИ-сервисы продолжит расти такими темпами, Alibaba может укрепить позиции не только в Китае, но и на глобальном рынке искусственного интеллекта. Особенно важным фактором руководство считает собственные ИИ-чипы и независимость от внешних поставщиков вычислительных ресурсов.

Для Alibaba нынешний период — это не попытка быстро заработать, а борьба за место среди крупнейших ИИ-компаний следующего десятилетия.