Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг (Jensen Huang) выступил против прогнозов о возможном перепроизводстве оперативной памяти к 2029 году. По его мнению, стремительное развитие искусственного интеллекта продолжит увеличивать потребность в высокопроизводительных микросхемах, а расширение заводских мощностей не обязательно приведёт к насыщению рынка. Руководитель Nvidia уверен, что память с высокой пропускной способностью HBM ещё долгие годы останется одним из важнейших компонентов вычислительной инфраструктуры, а спрос на энергоэффективную LPDDR будет поддерживаться развитием новых ИИ-систем.

Заявления Хуанга прозвучали на фоне резкого падения акций крупнейших производителей памяти. За пять торговых дней ценные бумаги SK hynix подешевели на 26 %, Samsung Electronics — на 22 %, а Micron Technology потеряла около 11 %. Инвесторы опасаются, что масштабные инвестиции в производство приведут к избытку предложения уже к концу десятилетия. Дополнительное давление на рынок оказывает усиление китайской ChangXin Memory Technologies (CXMT), способной изменить расстановку сил в мировой полупроводниковой индустрии. Однако Nvidia рассматривает рост конкуренции скорее как возможность расширить цепочки поставок, чем как угрозу дальнейшему развитию отрасли.

Дженсен Хуанг уверен, что искусственному интеллекту потребуется ещё больше памяти

Свою позицию глава Nvidia изложил в интервью телеканалу CNBC во время конференции GTC, проходившей в Берлине.

Обсуждая перспективы полупроводникового рынка, Хуанг подчеркнул, что потребности вычислительных систем в памяти практически постоянно увеличиваются.

Особенно заметна эта тенденция в инфраструктуре искусственного интеллекта, где производительность зависит не только от вычислительной мощности графических ускорителей, но и от скорости передачи данных между процессорами и памятью.

Современные ИИ-модели требуют значительных ресурсов для обучения и выполнения запросов. По мере увеличения их сложности растут объёмы обрабатываемой информации, требования к пропускной способности и потребность в хранении промежуточных вычислительных данных.

По мнению руководителя Nvidia, именно эти факторы будут поддерживать высокий спрос на память в обозримом будущем.

Хуанг считает, что даже активное строительство новых заводов не гарантирует появления устойчивого избытка микросхем, поскольку потребности заказчиков также продолжают увеличиваться.

Впрочем, подобная оценка отражает ожидания Nvidia как одного из крупнейших потребителей высокопроизводительной памяти, а не гарантирует отсутствие циклических спадов на рынке.

Почему HBM становится стратегически важным компонентом ИИ-серверов

Одним из ключевых направлений развития индустрии остаётся память HBM — High Bandwidth Memory.

В отличие от традиционных модулей оперативной памяти, HBM ориентирована на обеспечение чрезвычайно высокой пропускной способности при работе с производительными вычислительными ускорителями.

Её конструкция предусматривает вертикальное размещение нескольких кристаллов памяти и использование высокоскоростных соединений между ними.

Такая архитектура позволяет передавать большие объёмы данных с высокой скоростью, что особенно важно для графических процессоров, выполняющих параллельные вычисления.

В современных системах искусственного интеллекта HBM используется для хранения параметров моделей, промежуточных результатов и других данных, к которым ускорителям необходим быстрый доступ.

При этом производство подобных микросхем значительно сложнее выпуска обычной DRAM.

Оно требует передовых технологий компоновки, специализированного оборудования и тесной координации между производителями памяти, вычислительных чипов и упаковочных решений.

Именно поэтому увеличение объёмов производства HBM не сводится к простому расширению выпуска стандартных микросхем оперативной памяти.

Хуанг ожидает, что этот сегмент сохранит стратегическое значение для центров обработки данных на протяжении многих лет.

Nvidia делает ставку не только на HBM, но и на LPDDR

Помимо высокоскоростной HBM, Nvidia активно использует другой тип памяти — LPDDR.

Эта технология хорошо известна по смартфонам, планшетам и ноутбукам, где особенно важны низкое энергопотребление и эффективное использование доступного пространства.

Однако LPDDR постепенно приобретает всё большее значение и в вычислительных системах для искусственного интеллекта.

По словам Хуанга, применение такой памяти в оборудовании Nvidia позволило добиться двукратного повышения энергоэффективности по сравнению с другими рыночными решениями.

При этом руководитель компании не привёл в рассматриваемом заявлении подробной методики сравнения, поэтому показатель следует воспринимать как оценку самой Nvidia.

Использование LPDDR особенно интересно для систем, которым необходим большой объём памяти при относительно ограниченном энергопотреблении.

Это важно для серверной инфраструктуры, поскольку расходы на электроэнергию и охлаждение становятся существенной частью стоимости эксплуатации центров обработки данных.

Nvidia намерена продолжать закупки LPDDR в значительных объёмах.

Таким образом, развитие ИИ-инфраструктуры может поддерживать спрос сразу на несколько категорий памяти, хотя их назначение, технические характеристики и производственные ограничения существенно различаются.

Производители памяти потеряли миллиарды рыночной стоимости

Оптимистичная оценка главы Nvidia заметно расходится с настроениями фондового рынка.

Инвесторы всё активнее обсуждают вероятность того, что нынешний инвестиционный бум в полупроводниковой отрасли приведёт к избыточному расширению производственных мощностей.

На фоне подобных опасений акции ведущих производителей памяти продемонстрировали резкое снижение.

За пять торговых дней были зафиксированы следующие изменения:

Компания	Снижение стоимости акций
SK hynix	26 %
Samsung Electronics	22 %
Micron Technology	Около 11 %

Поводом для распродажи стали прогнозы южнокорейских аналитиков, допускающих формирование избытка предложения на рынке памяти к 2029 году.

Согласно этому сценарию, к 2030 году нынешний период активного роста может смениться спадом.

Подобные опасения связаны с циклической природой полупроводниковой индустрии.

Производители расширяют мощности в периоды высокого спроса и благоприятных цен, однако строительство новых предприятий и модернизация технологических линий требуют значительного времени.

Если новые мощности начинают работать одновременно, а спрос растёт медленнее ожидаемого, рынок может столкнуться с избытком продукции.

В результате снижаются отпускные цены, сокращается прибыль производителей и ухудшается рентабельность ранее запланированных инвестиций.

При этом падение биржевых котировок отражает опасения инвесторов относительно будущих доходов компаний, а не означает, что перепроизводство уже произошло.

Почему к 2029 году может возникнуть избыток оперативной памяти

Главный риск для производителей заключается в возможном несоответствии темпов расширения предложения и реального спроса.

Сегодня значительные инвестиции направляются на увеличение выпуска микросхем, необходимых для ИИ-серверов, персональных компьютеров и мобильных устройств.

Однако не все сегменты рынка развиваются одинаково.

Спрос на HBM зависит прежде всего от производства высокопроизводительных ускорителей и масштабов строительства центров обработки данных.

Традиционная DRAM используется значительно шире — от настольных компьютеров до серверов и промышленного оборудования.

LPDDR, в свою очередь, востребована в энергоэффективных устройствах и специализированных вычислительных системах.

Поэтому возможное перепроизводство в одном сегменте не обязательно означает аналогичную ситуацию во всей индустрии.

Кроме того, производители могут перераспределять инвестиции и производственные ресурсы между различными категориями памяти, хотя такие изменения ограничиваются особенностями технологических процессов.

Аналитические прогнозы на 2029–2030 годы остаются сценариями, зависящими от будущих объёмов инвестиций, развития ИИ-инфраструктуры, потребительского спроса и мировой экономической ситуации.

Именно в оценке этих факторов и заключается основное расхождение между опасениями инвесторов и позицией Nvidia.

Китайская CXMT усиливает конкуренцию на мировом рынке

Дополнительным источником неопределённости стало развитие китайского производителя памяти ChangXin Memory Technologies.

Компания CXMT постепенно расширяет технологические возможности и стремится укрепить позиции на рынке DRAM.

Особое внимание привлекла представленная ею новая архитектура микросхем, направленная на увеличение плотности хранения данных.

Повышение плотности позволяет размещать больше информации в пределах определённой площади кристалла, что потенциально улучшает экономику производства памяти.

Для отрасли подобные достижения имеют большое значение, поскольку стоимость выпуска микросхем во многом зависит от эффективности использования кремниевых пластин и выхода годной продукции.

Участники рынка опасаются, что дальнейший технологический прогресс CXMT усилит давление на традиционных лидеров отрасли — Samsung Electronics, SK hynix и Micron Technology.

Особенно заметными последствия могут оказаться в сегментах, где покупатели ориентируются на соотношение цены, объёма и доступности продукции.

Однако технологические заявления производителя ещё не означают, что компания уже достигла полного паритета с конкурентами по всем характеристикам, себестоимости и объёмам выпуска.

Илон Маск ожидает резкого роста производства памяти в Китае

Возможности китайской полупроводниковой промышленности также прокомментировал Илон Маск.

По его оценке, уже к 2028 году предприятия Китая смогут выпускать очень большие объёмы оперативной памяти.

Подобный сценарий предполагает дальнейшее расширение производственной базы и сокращение технологического отставания от международных конкурентов.

Для мирового рынка это может означать появление дополнительных поставщиков и усиление ценовой конкуренции.

С другой стороны, резкое увеличение предложения при недостаточно быстром росте спроса способно усилить опасения относительно перепроизводства.

Впрочем, прогноз Маска не содержит подтверждённых в исходных сведениях количественных показателей, позволяющих оценить предполагаемые объёмы выпуска.

Поэтому рассматривать его следует как ожидание дальнейшего роста китайской индустрии, а не как установленный производственный план.

Nvidia не исключает сотрудничества с китайскими производителями

Несмотря на напряжённость вокруг полупроводниковой отрасли, Дженсен Хуанг не исключил возможности сотрудничества Nvidia с CXMT.

Руководитель американской компании напомнил, что китайские предприятия уже много лет участвуют в международных технологических цепочках поставок.

По его мнению, развитие местных производителей необходимо учитывать при планировании дальнейшего роста отрасли.

Хуанг также предостерёг от недооценки китайской промышленности, подчеркнув её способность быстро наращивать производственные возможности.

Для Nvidia расширение круга поставщиков теоретически может повысить устойчивость закупок и уменьшить зависимость от ограниченного числа производителей.

Однако возможное сотрудничество с CXMT пока не следует считать заключённым соглашением.

Практическая реализация таких отношений будет зависеть от технической совместимости продукции, качества микросхем, производственных возможностей и действующих торговых ограничений.

Дженсен Хуанг раскритиковал американские экспортные ограничения

Отдельной темой интервью стала политика США в отношении поставок передовых полупроводников в Китай.

Глава Nvidia вновь выступил против жёстких экспортных ограничений, считая, что они могут приводить к результатам, противоположным первоначальным целям.

По его мнению, ограничения на доступ к американским технологиям стимулировали Китай активнее развивать собственную полупроводниковую промышленность.

Кроме того, они побудили китайские власти увеличивать поддержку местных производителей и инвестировать в создание независимых технологических цепочек.

Хуанг считает, что американские компании обладают достаточными технологическими преимуществами для конкуренции на международном рынке без дополнительных запретов.

При этом экспортная политика США определяется не только коммерческими интересами производителей.

Сторонники ограничений связывают их с вопросами национальной безопасности и стремлением контролировать доступ к передовым вычислительным технологиям.

Таким образом, позиции государства и отдельных участников отрасли могут существенно различаться.

Для Nvidia эта дискуссия имеет особое значение, поскольку компания заинтересована как в сохранении технологического лидерства, так и в доступе к крупным международным рынкам.

Что ждёт мировой рынок памяти в ближайшие годы

Разногласия между Nvidia и инвесторами отражают более широкий вопрос: насколько устойчивым окажется нынешний рост спроса на вычислительную инфраструктуру искусственного интеллекта.

С одной стороны, обучение крупных моделей, развитие ИИ-сервисов и расширение центров обработки данных действительно требуют всё больших вычислительных и запоминающих ресурсов.

С другой стороны, полупроводниковая отрасль уже неоднократно сталкивалась с периодами, когда масштабные инвестиции приводили к превышению предложения над спросом.

Дополнительную неопределённость создают технологический прогресс, изменения архитектуры вычислительных систем и усиление конкуренции со стороны китайских производителей.

В результате ситуация в отдельных сегментах памяти может развиваться по-разному.

HBM способна сохранять высокий спрос благодаря специализированным требованиям ИИ-ускорителей, тогда как более массовые категории DRAM могут сильнее зависеть от ценовых циклов и состояния потребительского рынка.

При этом даже устойчивый рост потребления памяти не исключает временного перепроизводства, если поставки будут увеличиваться быстрее реальной потребности покупателей.

Главный вывод заключается в том, что Nvidia рассчитывает на продолжительный рост ИИ-индустрии, тогда как инвесторы опасаются последствий слишком быстрого расширения производства. Какая из этих оценок окажется ближе к действительности, будет зависеть не только от развития искусственного интеллекта, но и от способности производителей памяти своевременно адаптировать инвестиции к меняющемуся спросу.