Intel оказалась в непростой ситуации после масштабного обвала стоимости акций и ухудшения прогнозов по продажам процессоров для персональных компьютеров. Несмотря на инвестиции в размере $108 млрд за последние пять лет, американскому производителю пока не удалось превратить собственные полупроводниковые фабрики в полноценный контрактный бизнес, способный конкурировать с тайваньской TSMC. Компания располагает передовыми технологиями и производственными мощностями, но всё ещё не имеет крупных сторонних заказчиков на выпуск наиболее современных чипов.

Положение осложняется противоречивой ситуацией на рынке искусственного интеллекта. Спрос на серверные процессоры Intel стремительно растёт, однако производитель не способен полностью его удовлетворить из-за ограничений поставок компонентов и нехватки мощностей. Одновременно дорожающие комплектующие и слабый потребительский спрос негативно влияют на рынок ПК, который обеспечивает около половины выручки компании. Руководству Intel приходится перераспределять производственные ресурсы, сокращать инвестиционные риски и искать новых партнёров, чтобы сохранить перспективы развития контрактного производства.

Акции Intel пережили историческое падение

Ещё недавно положение Intel на фондовом рынке выглядело значительно увереннее. В августе 2025 года правительство США приобрело 10 % акций компании, а Nvidia впоследствии инвестировала в неё дополнительные $5 млрд.

Эти события укрепили доверие инвесторов. За десять месяцев стоимость акций Intel выросла примерно в шесть раз, достигнув максимума в июне. Участники рынка рассчитывали, что производитель сможет воспользоваться развитием искусственного интеллекта и укрепить позиции в полупроводниковой отрасли.

Однако финансовый прогноз компании резко изменил настроения инвесторов.

Intel предупредила, что выручка в текущем квартале может оказаться на $1–2 млрд ниже ожиданий аналитиков. Среди основных причин названы слабость рынка персональных компьютеров, рост стоимости оперативной памяти и других компонентов.

Реакция фондового рынка оказалась крайне негативной. За одну торговую сессию акции Intel потеряли 29 %, продемонстрировав самое резкое дневное падение с 1970-х годов.

По итогам октября снижение достигло 45 %, став крупнейшим месячным обвалом за всю историю наблюдений. Впоследствии ценные бумаги подешевели ещё на 8 %.

Миллиарды вложены, но контрактное производство не приносит ожидаемых результатов

Одной из главных стратегических проблем Intel остаётся развитие подразделения Intel Foundry, отвечающего за производство полупроводников по заказам сторонних компаний.

За пять лет корпорация направила на капитальные вложения около $108 млрд. Значительная часть средств была связана с модернизацией производственной инфраструктуры и попыткой сократить технологическое отставание от TSMC.

Однако наличие современных фабрик само по себе не гарантирует коммерческого успеха.

Для устойчивой работы контрактного бизнеса Intel необходимо привлекать крупных разработчиков процессоров, графических ускорителей и специализированных микросхем. Пока же основная загрузка предприятий обеспечивается собственными продуктами компании.

Ситуацию осложняет необходимость конкурировать с TSMC, которая уже располагает широкой клиентской базой и многолетним опытом массового производства передовых полупроводников.

Искусственный интеллект увеличивает спрос на серверные процессоры

Несмотря на проблемы в потребительском сегменте, направление процессоров для центров обработки данных демонстрирует уверенный рост.

По итогам третьего квартала выручка соответствующего подразделения Intel увеличилась на 78 % в годовом выражении и достигла $7,8 млрд.

Генеральный директор компании Лип-Бу Тан прогнозирует, что в течение ближайших пяти лет мировой рынок серверных процессоров может вырасти в пять раз, до $200 млрд.

Одним из факторов роста становится развитие ИИ-агентов, для работы которых востребованы не только графические ускорители, но и мощные центральные процессоры.

Если обучение крупных нейросетей преимущественно опирается на GPU, то выполнение множества вспомогательных задач, управление запросами и работа серверной инфраструктуры создают дополнительную нагрузку на CPU.

Однако Intel признаёт, что пока не может полностью удовлетворить растущий спрос. Производственные ограничения усугубляются дефицитом кремниевых пластин, подложек и модулей памяти.

Intel меняет производственные приоритеты

Чтобы увеличить выпуск востребованных серверных процессоров, руководство компании решило перераспределить часть ресурсов на предприятиях в Орегоне.

Некоторые мощности, ранее предназначенные для освоения передового техпроцесса Intel 18A, будут использоваться для производства по более зрелой технологии Intel 3.

Такой шаг позволит сосредоточиться на выпуске продукции, которая необходима рынку уже сейчас.

Однако решение создаёт дополнительные сложности для долгосрочной стратегии Intel Foundry. Именно технология 18A рассматривается как один из ключевых инструментов привлечения сторонних заказчиков.

Сокращение доступных ресурсов для её масштабирования потенциально может замедлить развитие контрактного направления.

В Intel подчёркивают, что продолжают следовать технологической дорожной карте, совершенствовать 18A и разрабатывать следующее поколение производственного процесса — 14A.

Почему крупные разработчики чипов не спешат сотрудничать с Intel

Главная проблема контрактного бизнеса заключается не только в технологической конкуренции, но и в особенностях положения самой Intel.

В отличие от TSMC, которая специализируется на производстве микросхем для сторонних компаний, Intel одновременно выступает разработчиком собственных процессоров и потенциальным подрядчиком для конкурентов.

Это создаёт дополнительные вопросы относительно защиты интеллектуальной собственности, коммерческой тайны и конфиденциальности заказчиков.

Такие опасения могут осложнять переговоры с Broadcom и Qualcomm.

Особенно непростым потенциальное сотрудничество выглядит для AMD, которая непосредственно конкурирует с Intel на рынках настольных и серверных процессоров.

Для привлечения крупных клиентов Intel необходимо доказать не только технологическую состоятельность своих производственных процессов, но и независимость контрактного подразделения при работе с конфиденциальными проектами.

Новая стратегия руководства и перспективы Intel Foundry

Бывший генеральный директор Intel Пэт Гелсингер активно инвестировал в строительство фабрик и развитие передовых техпроцессов. Его стратегия была направлена на восстановление технологического лидерства после многолетних задержек с освоением новых производственных норм.

Сменивший его в 2025 году Лип-Бу Тан придерживается более осторожного подхода.

Теперь компания стремится увязывать капитальные расходы с подтверждённым спросом, избегая масштабных инвестиций без гарантированной загрузки предприятий.

Производство микросхем по технологии 18A уже организовано в Аризоне, где также ведётся подготовка к запуску второго предприятия.

Руководство Intel рассчитывает в течение ближайших двух кварталов объявить о сотрудничестве с несколькими новыми заказчиками.

Именно появление крупных внешних клиентов станет важнейшей проверкой жизнеспособности новой стратегии.

Пока Intel остаётся одним из немногих производителей, способных самостоятельно разрабатывать, выпускать и упаковывать современные процессоры. Однако дальнейший успех компании будет зависеть от того, сможет ли она превратить технологические возможности в устойчивый и прибыльный бизнес.

Без значительных контрактов даже самые современные полупроводниковые фабрики рискуют остаться дорогостоящими активами, не обеспечивающими ожидаемой отдачи от многомиллиардных инвестиций.