Рыночная стоимость SpaceX за последние дни резко сократилась: всего за одну торговую сессию компания лишилась около $400 млрд капитализации. Одновременно с этим аэрокосмический гигант готовится привлечь до $20 млрд через выпуск облигаций, делая ставку на долговое финансирование вместо дальнейшего размещения акций.

Падение стоимости произошло на фоне роста доходности американских облигаций и ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики. Несмотря на недавний выход на фондовый рынок, компания столкнулась с серьёзным давлением со стороны инвесторов, а её дальнейшие планы по привлечению средств вызывают неоднозначную реакцию финансового сообщества.

Акции продолжают снижаться

Негативная динамика сохранялась несколько торговых дней подряд. Только в понедельник акции компании потеряли ещё 12 %, что привело к сокращению капитализации примерно на $400 млрд.

Если сравнивать текущую оценку бизнеса с пиковыми значениями, достигнутыми в середине июня, стоимость компании уменьшилась почти на треть. Согласно данным аналитиков, столь масштабное падение за один день стало одним из крупнейших случаев снижения капитализации за всю историю американского фондового рынка.

Почему SpaceX делает ставку на облигации

Параллельно компания готовится провести крупное размещение облигаций со сроками обращения от пяти до тридцати лет. Для недавно вышедшей на биржу и пока остающейся убыточной компании такой шаг выглядит достаточно необычно.

Однако руководство SpaceX изначально рассматривало IPO как инструмент для получения кредитного рейтинга и выхода на рынок долгового капитала. После получения необходимых регуляторных возможностей компания предпочитает привлекать средства через заёмные инструменты, а не за счёт дополнительных продаж акций.

Такой подход позволяет избежать размытия долей существующих акционеров и сохранить контроль над бизнесом.

Инвесторы относятся к облигациям осторожнее

Если акции SpaceX привлекают инвесторов возможностью быстро заработать на росте котировок, то рынок облигаций работает по совершенно другим правилам.

Покупатели долговых бумаг ориентируются прежде всего на стабильность эмитента и гарантированный доход в виде процентов. В случае со SpaceX ситуация осложняется тем, что компания пока не демонстрирует устойчивой прибыли и, по собственным прогнозам, рассчитывает выйти на безубыточность лишь к 2029 году.

Именно поэтому облигации компании не вызывают такого же ажиотажа, как её акции. Дополнительным фактором остаётся кредитный рейтинг уровня BBB, который указывает на приемлемую, но не максимальную надёжность заёмщика.

Куда направят привлечённые средства

На данный момент в распоряжении компании находится около $100 млрд денежных средств и ликвидных активов. Тем не менее руководство намерено привлечь ещё $20 млрд за счёт размещения облигаций.

Основная часть полученных средств будет направлена на обслуживание и погашение ранее привлечённого кредита, использованного для финансирования сделки по приобретению ИИ-стартапа xAI, также связанного с Илоном Маском.

По последним оценкам, совокупный долг компании уже достиг примерно $29,1 млрд.

Аналитики ждут новых источников финансирования

Эксперты агентства S&P считают, что одних облигационных размещений может оказаться недостаточно для покрытия всех будущих потребностей SpaceX в капитале. По их мнению, компании, вероятно, придётся и дальше использовать различные инструменты финансирования, включая возможные дополнительные продажи акций.

При этом у SpaceX появляются новые направления получения доходов. Одним из них стали дата-центры компании в штате Теннесси. Уже сейчас заключены соглашения как минимум с четырьмя арендаторами, которые, по предварительным расчётам, могут принести компании более $81 млрд выручки до 2029 года.

Что происходит с компанией сейчас

Несмотря на масштабное падение капитализации, SpaceX остаётся одной из самых дорогих технологических компаний мира. Однако последние события показывают, что даже крупнейшие игроки рынка остаются чувствительными к изменениям процентных ставок, настроениям инвесторов и общей ситуации на финансовых рынках.

В ближайшие годы ключевыми факторами для компании станут способность сократить убытки, эффективно управлять долговой нагрузкой и подтвердить устойчивость своей бизнес-модели в условиях растущих затрат на развитие космических и ИИ-проектов.